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S-OIL(에쓰-오일) 주식에 대해 알아보자! 투자가치로 어떨까?

itaekwon class 2025. 3. 10.

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우리나라 정유 및 석유화학 기업인 S-OIL(에쓰-오일) 주식에 대해 알아보자. 어떠한 기업이며 주가는 어떻게 되고 이슈는 어떤 게 있을까?

기업 설명

에쓰-오일(S-Oil, 종목코드: 010950)은 1976년에 설립된 대한민국의 대표적인 정유 및 석유화학 기업입니다. 본사는 서울 마포구에 위치하며, 울산 온산에 대규모 정유 공장을 운영하고 있습니다.

주요 사업 부문:

정유 부문: 원유를 정제하여 가솔린, 디젤, 등유 등 다양한 석유제품을 생산합니다.
석유화학 부문: 파라자일렌(PX), 벤젠, 프로필렌옥사이드(PO), 폴리프로필렌(PP) 등 석유화학 제품을 제조합니다.
윤활유 부문: 고급 윤활기유를 생산하며, 윤활유 시장에서도 두각을 나타내고 있습니다.

주요 주주 구성:

사우디 아람코(Saudi Aramco): 에쓰-오일의 최대주주로, 63.45%의 지분을 보유하고 있습니다.

재무 정보:

배당금: 2024년에는 주당 125원의 배당금을 지급하였습니다.

최근 동향:

경영진 변화: 2023년 5월 9일 자로 Anwar A. Al-Hejazi가 대표이사 CEO로 취임하였습니다.

주식 정보

현재 주가 정보:

현재가: 60,100원
전일 대비 증감: +2,900원 (+5.07%)
시가: 58,100원
고가: 60,900원
저가: 58,000원
거래량: 227,995주
상한가: 74,300원
거래대금: 13,623백만 원

재무 지표:

주가수익비율(PER): 9.02
주당순이익(EPS): 7,038.32원
배당수익률: 2.56%
시가총액: 약 7.32조 원

최근 실적 동향: 2024년 9월 기준, 전년 동기 대비 연결 기준 매출액은 7% 증가했으나, 영업이익은 85.8% 감소하였으며, 당기순이익은 적자 전환되었습니다. 정유 부문에서는 휘발유 마진 하락과 재고평가손실로 인해 적자가 확대되었고, 화학 부문은 수요 감소로 스프레드가 하락하였습니다. 윤활 부문은 윤활기유 판가 상승과 원가 하락으로 스프레드가 개선되었습니다. 그러나 중국 석유제품 수출 감소와 북미/유럽 정기보수로 인해 정유 부문의 수급이 개선되어 4분기 실적 반등이 예상됩니다.

주요 이슈 사항

에쓰-오일(S-Oil)은 최근 몇 가지 중요한 이슈에 직면해 있습니다. 주요 이슈 사항은 다음과 같습니다

1. 정유 마진 하락

에쓰-오일은 최근 원유 가격 변동성과 정유 마진 하락으로 어려움을 겪고 있습니다. 특히, 국제 원유 가격 상승과 동시에 정유 마진이 축소되면서 수익성에 타격을 입었습니다. 이는 글로벌 경제 불확실성과 함께 유가가 변동성 있는 상태에서 발생한 문제입니다. 특히, 정유 부문에서 주요 제품인 휘발유와 디젤의 마진이 둔화되고 있습니다.

2. 화학 부문의 어려움

석유화학 부문에서도 수요 감소가 영향을 미쳤습니다. 에쓰-오일은 파라자일렌(PX), 벤젠, 프로필렌옥사이드(PO) 등을 생산하는데, 이들 화학 제품의 가격 하락과 수요 둔화로 인해 이 부문에서도 수익성이 압박을 받고 있습니다. 특히 중국과 같은 주요 시장에서의 수요 감소가 화학 부문 실적에 부정적인 영향을 미쳤습니다.

3. 윤활유 부문 실적 개선

반면, 윤활유 부문에서는 상대적으로 긍정적인 성과를 보였습니다. 윤활기유 가격 상승과 원가 절감 효과로 인해 윤활유 부문은 스프레드가 개선되었고, 이에 따라 이 부문에서의 실적은 다른 부문에 비해 양호한 편입니다. 이러한 윤활유 부문 실적의 호조는 에쓰-오일의 전체 실적 개선에 기여하고 있습니다.

4. 정기 보수 및 생산량 감소

정기 보수로 인한 생산 중단은 에쓰-오일의 실적에 영향을 미쳤습니다. 정유 시설의 정기 보수는 생산 중단을 야기하고, 이에 따른 공급 부족이 발생할 수 있습니다. 또한, 이러한 시설의 보수는 시기적으로 맞물려 있어 에쓰-오일의 생산량에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다.

5. 사우디 아람코와의 관계

사우디 아람코는 에쓰-오일의 최대주주로, 지분율이 63.45%에 달합니다. 사우디 아람코와의 관계가 깊어지면서, 사우디 아람코가 추진하는 글로벌 사업 확장 전략에 대한 영향도 커질 수 있습니다. 특히, 에쓰-오일은 사우디 아람코와 협력하여 원유 수급 문제를 해결하고, 원유 가격 변동성에 대응할 수 있는 전략을 마련할 필요성이 있습니다.

6. 중동 및 글로벌 시장의 불확실성

중동 및 글로벌 정유 시장에서의 불확실성은 에쓰-오일에게 중요한 리스크로 작용하고 있습니다. 중동 지역의 정치적 긴장과 글로벌 공급망의 변화는 에쓰-오일의 원료 수급 및 판매망에 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 글로벌 에너지 전환 트렌드와 환경 규제의 강화도 장기적으로 영향을 미칠 수 있는 요인입니다.

7. 배당과 주주 환원 정책

에쓰-오일은 안정적인 배당 지급과 주주 환원을 위해 노력하고 있습니다. 최근 몇 년간 주주 배당금은 증가 추세에 있으며, 이는 투자자들에게 긍정적인 신호로 작용하고 있습니다. 하지만 실적 불확실성에 따라 배당 정책의 변경 가능성도 존재합니다.

이와 같은 다양한 이슈가 에쓰-오일의 실적과 주가에 영향을 미치고 있으며, 향후 글로벌 경제 및 원유 시장의 동향에 따라 변화가 있을 것으로 예상됩니다.

투자가치

에쓰-오일(S-Oil)의 투자가치를 평가할 때 고려해야 할 몇 가지 주요 요소는 다음과 같습니다:

1. 주요 재무 지표

주가수익비율(PER): 에쓰-오일의 PER은 9.02로, 상대적으로 낮은 수준입니다. 이는 기업이 수익을 창출하는 능력에 비해 주가가 저평가된 것일 수 있음을 시사합니다. 낮은 PER은 투자자들에게 매력적인 가격대일 수 있습니다.
배당수익률: 에쓰-오일은 안정적인 배당을 지급하는 기업으로, 최근 배당수익률은 약 2.56%입니다. 이는 수익성 좋은 기업의 주주에게 지속적인 배당을 제공하는 긍정적인 신호입니다.

2. 정유 및 화학 부문의 실적

정유 부문: 최근 정유 마진의 하락과 원유 가격 변동성에 따라 실적 압박을 받고 있으나, 원유 수요 증가와 글로벌 경제 회복이 이루어질 경우, 정유 부문 실적은 반등할 가능성이 있습니다. 특히, 글로벌 에너지 수요 회복이 예상되며, 이에 따라 에쓰-오일의 실적 개선이 기대될 수 있습니다.
화학 부문: 화학 부문 역시 수요 감소로 어려움을 겪고 있지만, 에쓰-오일은 석유화학 제품의 가격과 수요가 반등할 경우 이 부문에서 긍정적인 실적을 기록할 가능성이 있습니다.
윤활유 부문: 윤활유 부문은 상대적으로 안정적이며, 원가 절감 및 가격 상승으로 실적이 개선되었습니다. 이는 에쓰-오일이 다각화된 사업 구조를 가지고 있어 위험을 분산시키고 있다는 점에서 긍정적인 요소입니다.

3. 사우디 아람코와의 관계

에쓰-오일의 최대주주인 사우디 아람코와의 협력은 중요한 투자 요소입니다. 사우디 아람코의 지원을 받으며 원유 공급과 수출 전략에 있어서 안정적인 기반을 갖추고 있기 때문에, 원유 가격이나 공급망에 대한 위험을 어느 정도 완화할 수 있습니다.

4. 글로벌 경제 및 원유 시장의 동향

원유 가격 변동성, 글로벌 에너지 수요 회복, 환경 규제 강화 등은 에쓰-오일의 실적과 주가에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다. 에쓰-오일은 전 세계적으로 에너지 전환이 진행되는 가운데, 정유와 화학 부문에서의 가격 변동과 수요 변화에 민감합니다. 그러나 원유 수요가 다시 증가하고, 에너지 시장의 회복이 이루어지면 에쓰-오일의 실적은 개선될 가능성이 있습니다.

5. 위험 요소

정유 마진의 변동성: 정유 마진은 시장 상황에 따라 크게 변동할 수 있습니다. 특히 원유 가격의 변동성에 영향을 받기 때문에, 글로벌 경제와 공급망 이슈, 정치적 불확실성 등이 투자의 리스크로 작용할 수 있습니다.
석유화학 부문에 대한 의존도: 석유화학 제품의 수요가 떨어지면 기업 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 화학 부문에 의존하는 비중이 큰 기업은 경기가 불황일 때 타격을 받을 수 있습니다.

6. 배당 및 주주 환원 정책

배당금 지급이 안정적이고, 주주 환원 정책을 강화하려는 움직임이 있습니다. 이는 장기적인 투자자들에게 긍정적인 신호로 작용할 수 있습니다. 에쓰-오일은 안정적인 배당을 통해 투자자에게 신뢰를 주며, 이는 투자가치에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

종합적인 평가

에쓰-오일은 낮은 PER, 안정적인 배당, 다각화된 사업 포트폴리오 등을 통해 장기적인 투자가치가 있는 기업으로 평가될 수 있습니다. 그러나 정유 마진의 변동성과 석유화학 부문 실적 부진이 리스크 요인으로 작용할 수 있습니다. 글로벌 경제 회복과 원유 수요 증가가 이루어진다면 향후 실적 개선이 가능할 것으로 보입니다. 따라서 단기적으로는 다소 불확실성이 있지만, 장기적인 관점에서 안정적인 배당과 성장 가능성을 고려한 투자가 유망할 수 있습니다.